稳定预期是一种常见的经济现象，包括经济增长预期、就业预期、市场预期、汇率预期等等。由于稳定预期十分重要，以至于前不久国家高层重要会议也提出了“稳预期”的政策要求。通常，稳定预期是指稳定国际国内市场经济主体的预期。然而，在中美贸易摩擦的演绎过程中，预期在决策中扮演了十分重要的角色。事实可以证明，美国政要们对中国经济的非理性预期，是中美贸易摩擦中美国采取强硬政策和开出高昂要价的重要推动力。一、美国政要们对中国经济存在非理性预期由于种种原因，今年以来中国经济增长虽然总体平稳但逐季放缓，由去年四季度的6.

导读行情回顾：期货下跌市场恐慌，11月钢价断崖暴跌供给分析：盈利收窄检修增多，钢材出口环比下降需求分析：房产投资连续下滑，基建投资年内首增成本分析：焦炭价格三轮大跌，矿石价格弱势走低宏观分析：全球经济增速放缓；12月美元加息在即12月预测11月初国内钢价达到年内最高，在宏观经济预期担忧情况下，黑色系商品期货率先大跌，板螺价差历史罕见拉大，终端需求季节性回落，北材南下预期增压，市场心态明显恐慌，带动钢价断崖式暴跌。基于房地产投资连续下滑，基建投资处于历史低位，年末将至资金面更加紧张等因素，市场需求面临进一

部分央企炼厂人士消息，近期国家商务部下发第四批成品油一般贸易配额，共计200万吨。至此，今年全年中国成品油出口配额以4800万吨收官，同比增长11.6%。与第三批一般贸易出口配额中航煤优先相比，此次补充的配额几乎完全针对汽柴油。其中中石化和中石油分别获批88万吨和70万吨，中化和中海油分别获得17万吨和24万吨，中航油获得1万吨航煤。据安迅思观察，第三批总量接近300万吨的成品油出口配额中，航煤占到一半有余。除中化汽油出口配额相对宽裕外，其他央企的汽柴油出口配额仍然显得捉襟见肘。同时，随着山东地炼集体结束检修回归市场，

大连商品交易所将于2018年12月10日上市交易乙二醇期货合约，市场对于乙二醇现货及衍生品交易的关注度进一步提高。化工行业客户在迎来期货这个重要工具的同时，也在纷纷探讨乙二醇期货与上海清算所推出的人民币乙二醇掉期差异性何在？二者又能如何产生协同促进作用？作为重要的避险工具之一，人民币乙二醇掉期不仅和期货、远期纸货相辅相成，同时也有其独有的优势。一、更丰富的套利机会，更安全的交易方式以此前既有期货又有掉期的甲醇衍生品市场交易经验来看，人民币甲醇掉期和甲醇期货不仅没有冲突，反而产生了更多的套利机会。如人民币

摘要 10月，大宗商品价格总体明显下跌。截至10月末，RJ/CRB商品价格指数收于190.96，月度跌幅2.1%。其中，国际油价大幅下跌；煤价整体小幅上涨；铜价小幅下跌，铝价继续下行。总体来看，市场恐慌情绪蔓延油价可能继续下降，但下行阻力正不断增大；供暖季来临下游电厂补库需求旺盛，加之进口煤炭受限，煤价或继续小幅上涨；基础设施补短板效果显现，短期铜价有望稳中有升；汽车行业低迷拖累电解铝需求，但雾霾天来袭将导致限产减排措施进一步趋严，对铝价形成一定支撑。正文一、油价大幅下跌但阻力正不断增大10月国际油价大幅下跌。截至1

本文来源“ICIS安迅思”微信公众号，作者：相金晶。睿也德资讯（上海）有限公司系上海场外大宗商品衍生品协会会员单位。

煤市传统旺季到来，动力煤价格高位震荡：受陕西环保限产、山西严控超产影响，产地煤价预计将会反弹，尽管港口地区和下游需求企业库存仍旧保持相对高位，但是边际需求逐步增加，促使动力煤价格反弹。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整，进入环保限产季节，焦煤需求下滑，焦炭供需两弱，价格持续高位盘整。秦港去化交割品库存，成交清淡：本周秦港煤炭日均调入量52.14万吨/日，上升0.26万吨，涨幅0.50%；日均调出量50.29万吨/日，下跌1.10万吨，降幅2.14%。截至11月16日，秦港库存551.29万吨，周环比下降7.93万吨，降幅1.42%。广州港煤炭库存243