摘要 10月，大宗商品价格总体明显下跌。截至10月末，RJ/CRB商品价格指数收于190.96，月度跌幅2.1%。其中，国际油价大幅下跌；煤价整体小幅上涨；铜价小幅下跌，铝价继续下行。总体来看，市场恐慌情绪蔓延油价可能继续下降，但下行阻力正不断增大；供暖季来临下游电厂补库需求旺盛，加之进口煤炭受限，煤价或继续小幅上涨；基础设施补短板效果显现，短期铜价有望稳中有升；汽车行业低迷拖累电解铝需求，但雾霾天来袭将导致限产减排措施进一步趋严，对铝价形成一定支撑。正文一、油价大幅下跌但阻力正不断增大10月国际油价大幅下跌。截至1

译者语： 2018年10月25日，世界银行发布10月《大宗商品市场展望》报告。报告对能源、金属、农产品等大宗商品价格进行分析和预测，其中特别分析了中美贸易战对大宗商品市场的影响，此外报告还重点关注了中国经济转变对大宗商品需求的影响。小编对报告的概要进行了翻译，将分两期与大家分析。本期将分享大宗商品2018年第三季度价格分析。一、大宗商品第三季度价格2018年第三季度，受到地缘政治和宏观经济事件冲击的影响大宗商品价格波动剧烈。受美国即将重启对伊朗制裁以及委内瑞拉原油产量持续下降的影响，2018年第三季度能源（原油）价格

本文来源“ICIS安迅思”微信公众号，作者：相金晶。睿也德资讯（上海）有限公司系上海场外大宗商品衍生品协会会员单位。

煤市传统旺季到来，动力煤价格高位震荡：受陕西环保限产、山西严控超产影响，产地煤价预计将会反弹，尽管港口地区和下游需求企业库存仍旧保持相对高位，但是边际需求逐步增加，促使动力煤价格反弹。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整，进入环保限产季节，焦煤需求下滑，焦炭供需两弱，价格持续高位盘整。秦港去化交割品库存，成交清淡：本周秦港煤炭日均调入量52.14万吨/日，上升0.26万吨，涨幅0.50%；日均调出量50.29万吨/日，下跌1.10万吨，降幅2.14%。截至11月16日，秦港库存551.29万吨，周环比下降7.93万吨，降幅1.42%。广州港煤炭库存243

需求面，电力行业投资已开始明显回升，国务院对补短板的要求说明基建投资具有一定持续性。房地产行业仍处政策调控环境，短期内需求韧性较强。家电和汽车消费受宏观经济下行影响仍将低迷。供给面，虽然年内铜矿供应较为宽松，但长单加工费谈判尚未完成，各炼厂产能投放将放缓延后。另外库存在低位，有利于支撑铜价。宏观环境方面，美国中期选举结果将使市场对未来政策预期产生较大变数，宏观不确定性增加。展望——预计11月铜价偏强震荡。一、影响因素分析：中国宏观数据不佳，美元指数走强（一）上游供给：长单谈判仍未敲定，新增产能延后