WB《大宗商品市场展望》概要（上）——大宗商品2018年第三季度价格分析

译者语：

       2018年10月25日，世界银行发布10月《大宗商品市场展望》报告。报告对能源、金属、农产品等大宗商品价格进行分析和预测，其中特别分析了中美贸易战对大宗商品市场的影响，此外报告还重点关注了中国经济转变对大宗商品需求的影响。小编对报告的概要进行了翻译，将分两期与大家分析。本期将分享大宗商品2018年第三季度价格分析。

一、大宗商品第三季度价格

2018年第三季度，受到地缘政治和宏观经济事件冲击的影响大宗商品价格波动剧烈。

受美国即将重启对伊朗制裁以及委内瑞拉原油产量持续下降的影响，2018年第三季度能源（原油）价格上涨3%。预计2018年原油价格平均为72美元/桶(比2017年的53美元/桶要高)，预测2019年为74美元/桶，相比2018年4月份报告的预测有了很大的提升。此外，鉴于近期闲置产能的下降，短期内原油价格面临上行风险。

受供应旺盛和贸易纠纷影响，2018年第三季度金属和农产品价格分别下跌了10%和7%，预测2019金属价格将企稳，而农产品价格将上涨近2%。

本次报告还探讨了能源和金属商品市场在过去20年中的演变过程，显示中国一直是全球大宗商品需求增长的主要推动力（尤其是对煤炭和金属的需求）。未来中国对大宗商品需求可能会放缓，但仍不是其它新兴市场经济体可比拟的。

二、影响第三季度大宗商品价格的因素

今年大宗商品价格受到多种因素的推动（图1），包括特定商品供应的中断、美债利率的上升、美元的升值、主要经济体之间贸易紧张局势的加剧以及一些新兴市场和发展中经济体的金融市场压力。

受石油、煤炭和天然气价格强劲上涨的影响，能源价格在2018年第三季度环比增长3％，同比增长40％以上。油价在2018年第三季度剧烈波动，布伦特原油价格从8月份70美元/每桶的低点一路攀升至10月初86美元/桶的峰值。造成价格上涨原因为：委内瑞拉持续生产损失，以及美国重新对伊朗实施制裁引发对伊朗石油生产和出口的担忧。预计石油输出国组织（OPEC）的其他成员以及俄罗斯的产量增长将部分抵消这种下降趋势。由于异常高温，欧洲和亚洲对电力的强劲需求支撑了煤炭和天然气价格。

2018年第三季度非能源商品价格下跌7％。由于全球市场需求疲软以及中美贸易争端对中国经济增长影响的担忧（中国金属需求占全球的50％），金属价格下跌近10％。相反，由于供应方面的限制，包括关闭全球最大的氧化铝供应商以及中国环境因素导致的产量下降，支撑了一些金属的价格。农产品价格下跌近7%，为2011年第四季度以来最大季度跌幅。一系列因素导致了农产品需求的疲软，例如大多数油料种子和谷物(小麦除外)供应充足，贸易紧张局势影响了一系列农产品价格（特别是大豆）和新兴市场和发展中经济体货币的贬值（特别是巴西的巴西雷亚尔）。

本文译自“Commodity Markets Outlook”, WORLD BANK官网。翻译：市场创新部。