2018年11月中国基本金属生产概述电解铜2018年11月SMM中国精铜产量为74.61万吨，环比增长3.53%，同比增长3.91%。1-11月累计产量797.27万吨，累计同比增长9.7%。11月国内精铜产量基本未受到冶炼厂检修所影响，现货铜精矿TC和硫酸价格保持高位为冶炼厂保持高开工率提供动能。年内投建和复产的中铝东南铜业、西矿青海、国投金城、梧州金升等冶炼厂，产能利用率进一步提升，是产量提升的主要原因。截止11月底，2018年内新扩产的冶炼厂项目均已有电解铜输出，其中中原黄金冶炼厂、铜陵金昌搬迁项目、豫光金铅均已达产。根据12月各家炼厂排场来看

智利政府机构上周五公布的数据显示，该国10月铜产量同比减少3.2%，因冶炼厂检修及矿石品级下滑。智利国家统计局(INE)公布，10月铜产量为495,923吨。统计局称，减产是由于冶炼厂进行检修工作，以及矿石品级下降。虽然智利10月的铜产量有所下滑，但数据显示，智利2018年1-10月的铜产量达到475.8万吨，比2017年前10个月的454万吨同比增加了4.8%。产量同比增加主因2017年2月、3月的产量受到必和必拓旗下的Escondida(世界最大的铜矿)罢工的限制，去年2月、3月智利铜月产量37万吨附近处于近几年的最低位。由于公司与劳工间的劳资协议谈判破裂从而

稳定预期是一种常见的经济现象，包括经济增长预期、就业预期、市场预期、汇率预期等等。由于稳定预期十分重要，以至于前不久国家高层重要会议也提出了“稳预期”的政策要求。通常，稳定预期是指稳定国际国内市场经济主体的预期。然而，在中美贸易摩擦的演绎过程中，预期在决策中扮演了十分重要的角色。事实可以证明，美国政要们对中国经济的非理性预期，是中美贸易摩擦中美国采取强硬政策和开出高昂要价的重要推动力。一、美国政要们对中国经济存在非理性预期由于种种原因，今年以来中国经济增长虽然总体平稳但逐季放缓，由去年四季度的6.

导读行情回顾：期货下跌市场恐慌，11月钢价断崖暴跌供给分析：盈利收窄检修增多，钢材出口环比下降需求分析：房产投资连续下滑，基建投资年内首增成本分析：焦炭价格三轮大跌，矿石价格弱势走低宏观分析：全球经济增速放缓；12月美元加息在即12月预测11月初国内钢价达到年内最高，在宏观经济预期担忧情况下，黑色系商品期货率先大跌，板螺价差历史罕见拉大，终端需求季节性回落，北材南下预期增压，市场心态明显恐慌，带动钢价断崖式暴跌。基于房地产投资连续下滑，基建投资处于历史低位，年末将至资金面更加紧张等因素，市场需求面临进一

自2018年1月由银行间市场清算所股份有限公司推出以来，乙二醇掉期的安全性、便利性得到乙二醇生产商、贸易商及下游工厂企业的普遍认可，其作为价格风险管理工具的使用日益广泛。近日，大连商品交易所宣布即将上市交易乙二醇期货。同为价格风险管理工具，乙二醇期货的推出对乙二醇掉期影响几何？业内人士认为，期货与掉期产品定位不同、互为补充。乙二醇期货的推出，短期内会分流部分乙二醇掉期的客户及交易量，但长期看或助推乙二醇掉期交易进一步活跃。乙二醇掉期vs乙二醇期货据了解，乙二醇掉期作为场外大宗商品衍生品，相比乙二醇期货，

部分央企炼厂人士消息，近期国家商务部下发第四批成品油一般贸易配额，共计200万吨。至此，今年全年中国成品油出口配额以4800万吨收官，同比增长11.6%。与第三批一般贸易出口配额中航煤优先相比，此次补充的配额几乎完全针对汽柴油。其中中石化和中石油分别获批88万吨和70万吨，中化和中海油分别获得17万吨和24万吨，中航油获得1万吨航煤。据安迅思观察，第三批总量接近300万吨的成品油出口配额中，航煤占到一半有余。除中化汽油出口配额相对宽裕外，其他央企的汽柴油出口配额仍然显得捉襟见肘。同时，随着山东地炼集体结束检修回归市场，

译者语：2018年10月25日，世界银行发布10月《大宗商品市场展望》报告。报告对能源、金属、农产品等大宗商品价格进行分析和预测，其中特别分析了中美贸易战对大宗商品市场的影响，此外报告还重点关注了中国经济转变对大宗商品需求的影响。小编对报告的概要进行了翻译，将分两期与大家分析。本期将分享大宗商品价格展望与市场风险揭示、关税对大宗商品价格的影响以及大宗商品需求的变化。一、大宗商品价格展望与市场风险揭示与2017年相比，2018年能源价格预计平均上涨33％（比2018年4月的预测上调了13个百分点）并在2019年趋于稳定（表1）。

大连商品交易所将于2018年12月10日上市交易乙二醇期货合约，市场对于乙二醇现货及衍生品交易的关注度进一步提高。化工行业客户在迎来期货这个重要工具的同时，也在纷纷探讨乙二醇期货与上海清算所推出的人民币乙二醇掉期差异性何在？二者又能如何产生协同促进作用？作为重要的避险工具之一，人民币乙二醇掉期不仅和期货、远期纸货相辅相成，同时也有其独有的优势。一、更丰富的套利机会，更安全的交易方式以此前既有期货又有掉期的甲醇衍生品市场交易经验来看，人民币甲醇掉期和甲醇期货不仅没有冲突，反而产生了更多的套利机会。如人民币