一、10月冷轧震荡趋稳9月冷轧市场价格走势冲高回落，下游终端采购积极性较弱，市场成交较清淡。据中联钢统计，本月1.0冷轧重点城市月均价在5045元/吨。较上月上涨98元/吨。从钢厂10月份调价政策上来看，对于市场价格起到提振作用，钢厂投放资源放缓从社会库存来看，库存压力不大。从产量来看民营企业利润微薄，在生产上相对积极。从钢厂生产上来看，预期10月资源增加有限，但二三线甚至短流程民营冷轧企业开工正常，资源投放或增，对中低端市场或产生一定冲击。当前从下游需求表现并不佳，不论是家电还是汽车方面，从10月家电、家电企业采

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导读● 市场回顾：钢坯焦炭冲高回落，废钢坚挺铁矿偏弱● 成本分析：钢材价格震荡回落，钢厂利润逐渐收窄● 库存分析：节前钢厂适当补库，原料库存略有上升● 综合观点：降库限产因素叠加，原料总体先抑后扬综合观点10月上半月，国内钢材市场将面临节后去库存的压力，走势将相对偏弱，原料价格短期也有跟跌的空间，但预计幅度相对有限。下半月后，随着钢铁行业采暖季限产影响逐渐显现，钢材市场有望逐渐企稳，现货相对偏紧的钢坯、废钢价格有望再度上涨，钢厂库存情况稍好的铁矿石、焦炭将相对偏弱。本文来源“西本新干线”微信公众号。西

摘要9月美国正式对中国出口的2000亿商品加征关税，确定了影响中国经济走势的不确定因素。当这些不确定因素开始确定，我国经济下行压力正式确立，具体表现在：从制造业PMI看：第一，贸易战确定出口下行，新出口订单下滑至2016年2月以来最低水平，进一步确立贸易战对出口的负面冲击；第二，需求下行确立生产放缓，伴随订单需求下滑叠加此前订单集中释放导致库存订单下滑，生产活动放缓确定；第三，供需双降确立悲观预期，此前经济下行悲观预期逐步兑现将强化制造业生产经营活动悲观预期。从非制造业PMI看：第一，贸易战确定积极财政政策发力

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