一、10月冷轧震荡趋稳

9月冷轧市场价格走势冲高回落，下游终端采购积极性较弱，市场成交较清淡。据中联钢统计，本月1.0冷轧重点城市月均价在5045元/吨。较上月上涨98元/吨。从钢厂10月份调价政策上来看，对于市场价格起到提振作用，钢厂投放资源放缓从社会库存来看，库存压力不大。从产量来看民营企业利润微薄，在生产上相对积极。从钢厂生产上来看，预期10月资源增加有限，但二三线甚至短流程民营冷轧企业开工正常，资源投放或增，对中低端市场或产生一定冲击。

当前从下游需求表现并不佳，不论是家电还是汽车方面，从10月家电、家电企业采购情况来看，采购量均有所下滑，加上中美贸易战的不断升级，出口方面略受影响。使得下游采购积极性一度受挫，终端需求释放较为困难。在供给相对平稳，需求上同比放缓，加之市场高价，市场价格涨跌有限，预计10月份冷轧市场震荡趋稳运行。

二、10月份热轧先调整后企稳回升

热轧月内运行于4230-4410元之间，最大波幅达120元。上半月的前两周内价格波动上行，价格在4300盘桓多时之后冲至新高4400之上，但从中旬开始，受新一轮贸易战加码的开启，市场多重空头信息不断出现，市场信心也随之受到影响，价格进入震荡下行的区间。当月末一周时，新一年秋冬季错峰生产方案的公布使得之前限产预期受到打击，此后两天连续下行，创出近期的低点4220元。

过节期间资源到货正常，但市场出货和下游生产受限，节后库存正常情况下将会累积；而受当前需求面基建投资增速放缓，房地产面临各种限制以及贸易战持续等不利影响，补短板保增长的政策到位还需要进间发酵，因此上旬可以面临价格的进一步下行调整。中旬及以后，月内错峰生产效果可能显现，随着节后需求的恢复，扩大内需效果的释放，价格调整后风险释放后的信心恢复，将使得后期价格企稳回升。预计10月份热轧价格将会在4100-4300之间运行，月中价格在触及4100一线后可能企稳回升，在4300元以下空间运行。

三、10月中板压力显现，或将冲高回落

2018年9月末全国主要城市(24个城市)中板月均价为4373元/吨，环比8月末变动-93元/吨，月度走势上，上半月相对稳定，但下半月开始震荡下跌。以20mm普中板全国均价为例，至9月14日时，价格为4498元/吨，相比月初价格只有3元/吨的下跌，但中旬以后，尤其是月末几天，因环保政策正式落地，限产强度低于预期，总体价格出现较大幅度下挫。总体月度收跌2.08%。

我们认为中板因其对季节因素的不敏感性，以及高基数的原因，需求的韧性犹在。但因中板库存在8、8月份的大量积累，以及提起警惕的下游转弱迹象，后期的风险正在逐渐变大。在后期随钢材整体价格的变动中，开始渐渐失去其优势。

10月份的核心风险点为钢厂累库所造成的从被动补库到主动去库的一系列变化。目前钢厂压力虽升但短期而言没有太大的影响，在钢厂的挺价之下，钢材价格或可能再次冲高。但若趋势持续，从量变到质变，在钢厂主动去库和需求回落的双重带动下，钢材价格或将有再次下行的风险。

四、10月份线螺保持高位震荡

1、需求方面，基建整体投资情况良好，雄安新区大规模建设将至，投资将超千亿元、高铁等基建项目加快审批等一些列钢材需求消息频传。对于稳定钢材需求尤其是建筑钢材需求将起到支撑作用。

2、供给及环保限产影响，在钢铁市场预计京津冀及周边地区采暖季将严格限产之际，相关政策表示不再明确限产比例，并明令禁止环保限产一刀切。预期发生改变，导致钢价“金九”出现了高位宽幅震荡。因此对于10月份来讲，限产情况并不明朗，一旦出现一些改变，将引起钢市的宽幅震荡，因此螺纹钢价格很有可能高位震荡。

3、市场预期方面，由于当前的螺纹钢价格水平相对较高，多数商家保持快进快出，并没有强烈的意愿囤货，高位风险较大，目前需求尚可，每日成交量能够完成。因此窄幅波动为常态。

综上所述，鉴于限产政策并不明朗，需求尚可，目前市场普遍保持谨慎，预计10月份线螺保持高位震荡。  

五、10月不锈钢市场价格将震荡下跌

9月行情回顾：“金九”不锈钢市场行情有所体现，价格出现上涨，成交环比好转。尤其是冷轧价格出现补涨现象。下游采购虽未出现井喷，但比8月有所增加。在8月供应量略有增加的前提下，社会库存量并未出现积累。原料端，镍价在连续下跌后，触底反弹；镍铁和废不锈钢价格高位运行；高碳铬铁价格也因需求因素出现上涨。9月整体表现尚可。

10月行情展望：首先，原料方面10月份镍铁价格基本与9月持平至1080-1090元/镍，高碳铬铁价格上涨300元/基吨。对于钢厂成本来，以304为例上升110元/吨。其次，供应方面8-9月份产量环比提高，库存基本保持平稳，预计10月份国内产量环比将至少增加10万吨，印尼进口量将增加5-6万吨，国内整体供应量将增加15万吨上下，而且以300系为主，10月下旬至11月销售压力最大。

最后，出口方面因美国贸易战，导致中国、韩国、台湾等亚洲国家出口受阻严重，同时中国出口目的地亚洲国家库存偏高，待消化中，国内出口转内销也将给不锈钢市场行情带来冲击。因此判断，10月中上旬不锈钢市场价格或将保持平稳微降，下旬到11月份或因供应量增加，到货量增多，而价格出现集体下跌。