【协会译丛】WB《2019年世界经济预测报告》—大宗商品市场篇

译者语：2019年1月8日，世界银行发布了《2019年世界经济预测报告》（以下简称报告），报告从全球展望、区域展望、未来挑战等方面对2019年世界经济进行预测。本期小编将对报告中的大宗商品市场进行翻译，并与大家分享。 

一、大宗商品整体情况

受供给因素影响，原油价格在2018年下半年大幅波动（大幅下跌），因人们担心关税将对全球增长和贸易造成影响，多数金属和农产品价格也出现了不同程度的下跌。上述三种大宗商品的价格预计将在2019年基本稳定(图1)。

二、原油市场分析

2018年油价平均为68美元/桶，低于6月份的预测，但比2017年高出约30％。尽管强劲的石油消费促成了这一增长，但供应方面的因素是价格走势的主要驱动因素。委内瑞拉原油产量持续下滑，以及市场对美国制裁伊朗影响的担忧，都是布伦特原油价格上涨的因素。布伦特原油价格在10月初达到86美元/每桶的峰值。然而，在美国宣布暂时放弃对包括中国、印度和伊朗在内的8个国家制裁后，油价在11月大幅下跌。价格的下降也反映了美国原油生产的持续迅速增长，以及石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯联邦供应的大量增加。

预计2019年和2020年油价平均为67美元/桶，比6月预测低2美元/桶，然而，预测的不确定性很大。虽然预计2019年原油需求增长将保持强劲，但新兴市场国家对原油需求的影响可能比预期要大。供应前景不确定，这在很大程度上取决于OPEC及非OPEC的生产决定。虽然这些原油生产国已同意从2019年1月开始，在未来六个月内减产120万桶/日，但有关于减产分配的细节并未公布，而且可能不足以扭转原油供过于求的情况。一旦豁免结束，受伊朗制裁的影响以及委内瑞拉生产的前景仍然存在相当大的不确定性。与此同时，预计2019年美国原油产量将进一步增加100万桶/日，随着新管道的投产，预计今年下半年产能将受到缓解。

三、金属市场分析

2018年金属价格平均上涨6%，低于此前预期。2018上半年，由于美国对中国进口商品广泛地征收了关税，金属价格在下半年急剧下跌。经济体的贸易紧张加剧，引发了市场对全球贸易和投资前景的担忧，导致对商品需求的前景蒙上了阴影。工业金属对这些问题特别敏感，因为它们在制造可交易商品方面有很多用途，其中一些金属（如镍）价格下跌超过20％。相比之下，美国钢铁和铝的价格在宣布对从许多国家进口的钢铁和铝征收特定关税后上涨。预计金属价格将在2019和2020年企稳。

四、农产品市场分析

尽管农产品价格在2018年整体上大致持平，但在下半年却出现了明显下跌，下跌情况各不相同。自中国宣布对从美国进口大豆征收关税后，美国大豆价格大幅下跌，而其他国家，特别是巴西大豆价格则有所上涨。征收关税导致了贸易转移，2018年中国从美国进口大豆比2017年减少了25%，而从巴西进口大豆增加了22%。最近，随着中国恢复购买美国大豆，大豆价格的差距已经缩小。2018年，由于欧洲恶劣天气导致收成减少，小麦价格小幅走高。2018-2019年多数农产品的预估价格已经上调，大米和小麦的高库存利用率降低了食品价格飙升的可能性。总体来说，预计2019和2020年农产品价格将保持稳定。