西本新干线：供需结构转化 钢价高位盘整

钢坯：一季度宏观经济数据偏好，下游采购需求旺盛，多数商家认为钢坯价格下调空间有限，尤其钢坯现货持续降库，将对钢坯价格形成有力支撑。预计本周国内钢坯价格将震荡回涨。

焦炭：短期看焦炭社会库存尚需消化，提涨仍显乏力，终端钢厂价格暂以稳为主。预计本周国内焦炭市场以震荡盘整为主。

废钢：随着短流程钢厂开工率回升遇到瓶颈，后期供应压力会增大；加上近期废钢整体到货量上升，短期主流用废钢企或有30-50元的向下调整空间。预计本周国内废钢市场以高位回落为主。

铁矿石：受黑色系期货集体走弱，外媒报道淡水河谷Brucutu矿区已恢复作业等影响，市场心态出现变化，进口矿价高位回调。预计本周进口矿价格维持稳中趋弱态势。

海运：预计本周BDI指数或将震荡上行。

三、  供需分析

西本新干线交易平台数据显示，申城建材成交表现呈两头高，中间低态势。市场成交集中放量，现货价格大幅攀高，市场交投气氛十分高涨。在期螺连续下挫以及市场恐高心态影响下，市场成交锐减，高位资源出货更是不畅。前期积压的需求再度释放，成交水平重回高位。总体来看，当前需求表现依然良好，对现货价格尚有一定支撑。

一季度多项宏观数据超预期，经济企稳信号强烈。中国经济一季度成绩单17日出炉。首季经济“开门红”，多项宏观数据超预期。国内生产总值(GDP)同比增长6.4%，工业、消费、投资、进出口增速加快，回暖迹象显著。市场预期和信心也在增强。一些国际机构、国际投行上调对中国经济增长预期。业内指出，“六稳”、逆周期调节等政策已显效。不过，我国经济下行压力仍大，包括货币和财政政策在内的更多提振实体经济举措还在路上，金融支持实体经济力度或加大，增值税率下调配套细则出台在即，5月1日社保费率下调将落地，随着二季度政策效应逐渐显现，中国经济企稳信号将更加强烈。

力拓一季度铁矿石销量6915万吨，环比减少22%，同比减少14%。产量方面：2019年第一季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为7600万吨，环比减少12%，同比减少9%。分品种方面,一季度PB块产量2407万吨,环比减少7.7%,同比减少3%;PB粉产量为3492万吨，环比减少8%，同比减少2%;罗布河块产量为120万吨,环比减少55%; 罗布河粉产量233万吨,环比减少54%。杨迪粉产量为1347万吨，环比减少9%, 同比减少3%。

3月份规模以上工业增加值增长8.5%。2019年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比1-2月份加快3.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长1%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%。

一季度房地产投资创50个月新高。国家统计局发布今年1-3月全国房地产开发投资和销售情况显示，1-3月，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月提高0.2个百分点。其中，住宅投资17256亿元，增长17.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。值得一提的是，房地产投资增速自2014年12月之后，时隔50月创下新高。

综合观点

一季度宏观经济数据公布，多项经济指标超出预期，房地产以及基建等用钢需求持续释放，出口保持良性，增加的钢材供应量得到顺利消化，显示行业基本面依然良好。然而，经过前半个月的快速拉涨后，国内建筑钢价处于年内新高，市场存在一定恐高心理，下游需求释放节奏也有所放缓;钢厂在高利润率的驱使下，生产积极性更高，后续供应端压力将持续放大。进入4月下旬后，随着季节性旺季趋于尾声，建筑钢需求可能有所减弱，行业面将由供需两旺转向供增需减。一旦库存下降速度再降，国内建筑钢材价格或将面临一定的回调压力。