【协会译丛】WB《大宗商品市场展望》—农产品篇（上）

译者语：2019年4月23日，世界银行发布了《大宗商品市场展望》，报告对能源、金属、农产品等大宗商品2019年的价格进行预测。小编将报告中农产品相关内容进行翻译，并分二期与大家分享。

一、农产品价格第一季度情况

农产品价格继去年下半年大幅下跌之后，2019年第一季度小幅上涨。世界银行农产品价格指数当季环比上涨0.9%。该指数较上年同期仍下降5.6%。去年压低价格的大多数因素已经有所缓和，包括贸易紧张局势缓解以及美国下一季作物的预期种植面积下降。由于产量下降和肥料价格上涨，该指数预计2019年将下降2.6%，2020年将上升1.7%。该预测的下行风险主要来自贸易紧张局势的升级。从好的方面看，能源价格上涨可能会提高能源密集型作物的成本，尤其是谷物和油籽。高于预期的生物燃料需求也可能导致某些大宗商品价格上涨。

世界银行粮食价格指数2019年一季度环比增长近2%，同比增长超过1%(图1)。本季预测期间，2018-19年产量预测被向上修正。根据美国农业部(USDA)的最新评估(2019年4月)， 三种主要谷物(小麦、玉米和大米) 本季的全球供应量预计将达到31.26亿吨，比上季供应量高出近1%。

二、农产品价格预测及风险

由于种植面积减少可能会减少全球粮食供应，预计2019年粮食价格指数将小幅上涨，2020年略微上涨超过1%。预计到2020年，食品和膳食价格将上涨3%，部分抵消了2019年7%的预期降幅。这些预测基于以下风险：能源和肥料价格的走势;贸易摩擦是否得到解决；改变国内支持政策；美元走强；以及特定商品主要出口国的货币走势。其他风险包括不利的天气情况，包括持续的厄尔尼诺现象，以及粮食商品转向生物燃料(图2)。

能源是农业生产的关键投入，直接通过燃料和间接通过化肥和其他化学品影响成本。预计2019年能源价格将下降近8%，而化肥价格预计将上涨5%。高于预期的能源和化肥价格可能会给大多数农产品，尤其是能源密集型的谷物和油籽，带来上行压力。

去年，贸易政策似乎在大宗商品价格走势中发挥了重要作用。如前所述，大豆市场的贸易转移、作物形态的变化和商品之间的替代在一定程度上抵消了关税的影响。然而，其他国家和其他大宗商品之间贸易摩擦升级可能扭曲农产品市场。

宏观经济方面，美元走强可能会给大宗商品价格带来下行压力。事实上，去年大宗商品价格的疲软在一定程度上反映了美元走低。研究显示，美元兑主要货币升值10%，国际贸易大宗商品价格下跌5%。此外，在大宗商品市场上占全球贸易很大份额的国家货币贬值，也可能影响价格前景。

自2019年2月以来加强的厄尔尼诺天气状况，可能会在北半球春季(4月至6月的概率为80%)和夏季(6月至8月的概率为60%)持续下去。鉴于温和的厄尔尼诺现象，再加上供应充足，全球农产品市场不太可能受到重大影响。然而，根据美国国家海洋和大气管理局的数据，持续的厄尔尼诺现象与2015年的厄尔尼诺现象有一些相似之处，后者是近年来最强的厄尔尼诺现象之一。持续的厄尔尼诺现象与导致澳大利亚铁矿石供应中断的热带气旋“维罗妮卡”有关。

最后，农业展望认为生物燃料生产将继续成为某些粮食商品的需求来源，特别是在美国、巴西和欧盟。尽管生物燃料的产量已经趋于稳定，但有迹象表明，增长可能会再次提速。例如，2018年中国宣布将增加玉米基乙醇的产量。近期全球生物柴油产量增长也有所加快。

本文译自“Commodity Markets Outlook”, WORLD BANK官网。翻译：潘以桂，审核：王磊。